依照复盘，开采机销量接续正增加是工程呆滞板块接续跑赢的须要要求，行业目前处正在第二轮下行周期 的磨底期，现阶段中心跟踪挖机销量（判决周期何时反转）及主机厂功绩（拔取弹性更大的标的）。是以本篇讲述核心对挖机销量，及各商场需求（影响出口及功绩）实行剖析。

　　2024年行业不消极，估计行业具体震撼收敛。假设24年开采机出口增速-10-10%，国内挖机增速-10%-10%。据此测算三种假设境况下，挖机销量区间位于17.6-21.5万台之间，估计震撼收敛。

　　➢ 分产物，挖机销量磨底，2024年1-2月挖机累计销量2.5万台，同比-21.7%，2023年后周期种类如起重机、 混凝土率先转正，因为低基数和下游更多元，2023年工程起重机具体销量同比增加10%，24年产物间的 布局区别或将延续。

　　➢ 分商场，①内销希望触底。23年挖机内销9万台，已从20年销量高点29万台下滑70%。依照咱们测算，22-25年挖机的表面天然更新需求为8.6/10.3/14.6万台，24-25年希望进入新一轮更新周期；②出口海表商场空间仍重大。工程呆滞环球万亿商场领域，短期看点正在于东南亚及一带一齐市占率擢升，中期看 点正在于西欧及俄罗斯商场，远期看点正在于当地化设备擢升北美商场份额。

　　整机厂功绩边际企稳机械，利润弹性希望开释。行业下行期，得益于新兴产物高增和出口占比擢升，整机厂 杀青净利润转正。因为产物和区域构造区别，功绩弹性有所差别，挖机销量磨底期，挖机占比幼、出口 弹性更大的企业功绩相对加倍稳重。机械工程刻板行业专题：海阔凭鱼跃

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